О манипуляциях Минфина и ЦБР

[npubop]

Тут пару ватанов бегало с вскукареками: "ФНБ и РБ хоть и падают, но ЗВР растет!".
Правда на вопрос покрытия бюджетной дыры они тактично молчали, ну да не в этом суть.

Итак, как это у кацапов работает (похожий механизм был у нашей ОПГ "Люкс" перед кризисом и бегством, хотя масштабы конечно не те), разбирает Юрий Христензен:

Вводная часть

Основные показатели федерального бюджета за январь-апрель 2016 г.:
- объем поступивших доходов – 3 908 млрд. рублей;
- исполнение расходов – 5 141 млрд. рублей;
- бюджетный дефицит – 1 233 млрд. рублей (32% от доходов).

Для покрытия бюджетного дефицита было израсходовано 1223 млрд рублей, из них:
- из Резервного фонда 748 млрд. рублей;
- из Фонда национального благосостояния 475 млрд. рублей.

То есть, из 1 233 млрд. рублей дефицита за первые 4 месяца 2016 года 1 223 млрд. рублей было компенсировано из резервных фондов Минфина. Будете смеяться, но общее количество резервов РФ при этом не уменьшилось.
--
Как это работает

Этап 1.
Минфин пополняет свои резервы за счет продажи еврооблигаций. В связи с санкциями, эти еврооблигации скупают российские финансовые структуры. Деньги на покупку выделяет ЦБР из ЗВР под залог еврооблигаций Минфина. Заложенные еврооблигации ЦБ учитывает в структуре ЗВР.
Фактически, происходит обмен финансовых обязательств Минфина на реальные деньги из ЗВР без снижения общей суммы ЗВР в отчетности ЦБ.

Этап 2.
Минфин продает валюту ЦБ из собственных резервов и полученные рубли использует для покрытия дефицита бюджета. Количество резервов Минфина уменьшается, количество резервов ЦБ увеличивается на точно такую же сумму. Общее количество резервов РФ при этом не меняется.
Фактически, Минфин возвращает назад в ЦБ деньги, вырученные от продажи еврооблигаций, а в обмен получает рублевую ликвидность для покрытия бюджетного дефицита.
--
Отражение в отчетности
Формально все красиво. Сумма резервов ЦБ и Минфина держится примерно на одном уровне. Дефицит бюджета с реальных единиц триллионов уменьшается до десятков миллиардов в отчетности.
--
Откуда деньги?
В структуре ЗВР валюта и ликвидные ценные бумаги подменяются финансовыми обязательствами Минфина, не подкрепленными реальными доходами бюджета и/или темпами роста российской экономики.

В бюджет вливается рублевая масса, не обеспеченная реальными резервами ЦБ. Если убрать всю эту хитроумную схему Минфина и ЦБ, получается что бюджетный дефицит финансируется за счет рублевой эмиссии.

Напомню, по официальной отчетности Минфина, за период январь-апрель 2016 года дефицит бюджета составил 32% от полученных доходов (см. вводную часть).

--
Объем махинаций
Только одна российская финансовая группа "Открытие" в прошлом году выкупила 74% еврооблигаций Минфина на деньги, полученные у ЦБР под залог еврооблигаций Минфина.
По официальной отчетности ЦБ, сумма подобных сделок оценивается в $50 млрд. в год. Это примерно соответствует реальному бюджетному дефициту.

Только в апреле 2016 года, Минфин "продал" ЦБ валюту на 390 млрд рублей. Это примерно соответствует $70 млрд. реального бюджетного дефицита в 2016 году.
--
Что дальше?
Экономика не может долго существовать при таком объеме эмиссии ничем не обеспеченных рублей и таком объеме ничем не обеспеченных финансовых обязательств в структуре ЗВР. Рано или поздно наступит коллапс.
--
Возможный выход
1. Увеличение цены на нефть до уровня 100+.
2. Снятие санкций и выход на международный долговой рынок.
3. Снижение бюджетных расходов до уровня бюджетных доходов.
Первый пункт находится вне компетенции Минфина и ЦБ. Вероятность второго сценария увеличивается, с учетом последних действий Кремля. Третий пункт приведет к снижению пенсий и зарплат примерно на треть. Экономике при этом станет только хуже.
--
Перечень ссылок
Вводная часть
http://minfin.ru/ru/press-center/printable.php?id_4=34459&print_4=1&area_id=4&page_id=2119&popup=Y
Как это работает
Этап 1
http://sn1258.livejournal.com/21627.html
(и ссылки по тексту)
Этап 2
http://www.finanz.ru/novosti/valyuty/cb-i-minfin-v-aprele-napechatali-dlya-byudzheta-390-mlrd-rubley-1001189865
Объем махинаций
http://www.rbc.ru/finances/04/05/2016/572a12f09a7947d17e5c8e37?from=main
http://www.forbes.ru/finansy/igroki/319495-piramida-na-rossii-tsb-pomog-aktsioneram-otkrytiya-zarabotat-2-mlrd
http://www.cbr.ru/publ/Obzor/2016-02_res.pdf
(табл. 1)
http://www.finanz.ru/novosti/valyuty/cb-i-minfin-v-aprele-napechatali-dlya-byudzheta-390-mlrd-rubley-1001189865

Золото и валюта в ЗВР меняются на пустые обязательства Минфина ))) Год 2017 будет явно веселее для кацапов чем 15-16 гг ))

Comments

[edroovna.livejournal.com]

Золото и валюта в ЗВР остаются на месте, просто происходит денежная эмиссия. До какого-то момента излишки денег санируются разными манипуляциями, но всему есть предел. Пока он не достигнут, но понятно, что достижение его неизбежно. Вот тогда будет весело.

[zard-oz.livejournal.com]

==Золото и валюта в ЗВР меняются на пустые обязательства Минфина

Ты, Толик, даже перепостив статью, не понял, что с золотом и валютой в ЗВР ничего страшного не происходит. Для покрытия дефицита бюджета печатаются новые деньги. Да, это эмиссия. Но эмиссия, сама по себе, не есть обязательно зло. Поинтересуйся программой Столыпинского клуба «Экономика роста», которая тоже предусматривает необеспеченную эмиссию денег. Предполагается, что за счет этих средств ЦБ сможет выдать доступные кредиты коммерческим банкам, те, в свою очередь, предоставят дешевые ссуды бизнесу, который таким образом активизируется и запустит рост российской экономики.
Получится ли? Не знаю. В самом плохом случае, будем иметь дальнейшее обесценивание рубля. Но до выборов 18-го года ситуацию в рамках точно удержат.
А вот удержится Цеевропа ещё два года - это вопрос. Опыт показал, что новые "геть усих!" происходят на Вкраине, в среднем, раз в 4 года. 2.5 после Майдана уже прошло...

[fasttake.livejournal.com]

Получится ли? Я знаю

[Василий Бруевич (from livejournal.com)]

Фокус с пирамидой ГКО, закончился в 1998 году обвалом, но "можем повторить".

[zard-oz.livejournal.com]

Яви мне своё знание, сенсэй!

[retiredwizard.livejournal.com]

---Золото и валюта в ЗВР остаются на месте

как так остается? если вместо валюты появляются российские же обязательства?

[ctype.livejournal.com]

>с золотом и валютой в ЗВР ничего страшного не происходит.
да-да. только на покрытие корпоративных долгов валюту где брать ?
а еще и отложенный спрос и административные методы удержания курса

>Но до выборов 18-го года ситуацию в рамках точно удержат.
скорее всего в октябре-декабре этого года будет еще одна коррекция рубля , возможно до января дотянут

>А вот удержится Цеевропа ещё два года - это вопрос.
ну у нас в помощниках крупнейшие экономики мира. єто при том что даже помощь мвф не так вот что бы критична

[edroovna.livejournal.com]

Они не вместо валюты, это просто манипуляции, о чем и речь. У Минфина резерв лежит на рублёвом счету в ЦВ, но реально он в валюте и является частью ЗВР. Как бы чтобы снять рублевые средства, надо дать поручение продать валюту, но они этого не делают, а выпускают еврооблигации, которые к ЗВР отношения не имеют, то есть с одной стороны вроде свое берут, а с другой стороны вроде бы одалживают. Если техническую часть отбросить, то это просто эмиссия, но инфляция при этом не разгоняется, пока есть механизмы контроля, которые не бесконечны.

[vli1910.livejournal.com]

Перекладывают из пустого в порожнє.

[Максим С. (from livejournal.com)]

С чего это афтар решил, что кремлины движутся к снятию санкций, пока они только новые хапают.

[zard-oz.livejournal.com]

== только на покрытие корпоративных долгов валюту где брать ?

Ну, кроме нефти и газа у нас есть немного экспортёров, они сейчас блаженствуют. Лесная промышленность, ЦБП, военка неплохо идёт, с/х (особенно пшеница), химпром. Найдётся. В прошлом году, осенью, в пик выплат по долгам, ЗВР росли.

==скорее всего в октябре-декабре этого года будет еще одна коррекция рубля

Маловероятно. Выборы покажут, что Единая Россия позиции сдаёт, власть постарается избежать ухудшения уровня жизни. Впрочем, до 70, 75 в моменте можем и сходить.

==ну у нас в помощниках крупнейшие экономики мира

Раз помогают, значит, вам волноваться не о чем. Гривна крепка, газ на зиму закуплен, квоты в Евросоюз позволяют свободно завоёвывать рынок. Кажется, солома сейчас особенно хорошо идёт в Европу...

[kondybas.livejournal.com]

Суть ЗВР - иметь финансы, отвязанные от внутренних потрясений. А когда ЗВР составляют финансовые обязательства ЭТОЙ ЖЕ страны, то в случае малейшего пиздеца начнется лавинообразный процесс.

Падение экономики удешевляет рубль, дешевеющий рубль обесценивает облигации минфина, дешевеющие облигации сокращают ЗВР, худеющие ЗВР провоцируют дальнейшее удешевление рубля.

Эта спираль сделает 3-4 оборота, после чего замрет в нуле координат. Рубль стоит НОЛЬ, облигации стоят НОЛЬ, ЗВР составляют НОЛЬ.

Ваш верный союзник Мугабе может все в деталях рассказать.

[rim-issaev.livejournal.com]

Ну все. Капец России.
Через полгода какобычно

[kondybas.livejournal.com]

Ну, тогда все было из чистой любви к искусству, а щас от нужды и безысходности. Но результат будет не хуже!

[putin-huil0.livejournal.com]

Насъ спасетъ лишь золотой рубль!

[ctype.livejournal.com]

>они сейчас блаженствуют. Лесная промышленность, ЦБП, военка неплохо идёт, с/х (особенно пшеница), химпром. Найдётся.
Положительное сальдо текущего счета платежного баланса Российской Федерации в январе - июле 2016 года, по оценке Банка России, составило 16,4 млрд долларов США и было значительно ниже, чем в январе-июле 2015 года (50,6 млрд долларов США).
http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs

[zard-oz.livejournal.com]

Ещё раз - ЗВР от этих манипуляций не растут и не падают. Т.е., ни количество реального золота, ни корзина валют, необходимая для расчётов с зарубежными партнёрами, не меняется.
Всё, что меняется - это, условно говоря, "внутренний долг". С ним можно бороться, в том числе, и выпуском новых рублей. Главное, за счёт этого выпуска обеспечить экономический рост внутри страны.
США, к примеру, давно уже использует для стимуляции своей экономики программы QE, по сути, печатая новые деньги для покупки "плохих долгов". Пока они чувствуют себя неплохо.

[pasha-kiev-ua.livejournal.com]

С вольфрамовым сердечником.

[kondybas.livejournal.com]

Еще раз, медленно: от этих манипуляций ЗВР меняется не количественно, а качественно.

Вместо высоколиквидных золота и казначеек США в ЗВР оказываются долговые расписки самой России. Фактически, при красивых цифрах, ЗВР перестает быть ЗВ, а становится резервуаром внутренних долгов.

Как хуевая хозяйка заметает грязь под ковер, так расеюшка разменивает золото и валюту на долговые расписки самой себе, и складирует их в ЦБ.

[zard-oz.livejournal.com]

Уже неплохо, что не отрицательное. Почти хватит заплатить по кредитам, не трогая ЗВР.

[ctype.livejournal.com]

аххаха. сначала отберите их ... у экспортеров :)

[putin-huil0.livejournal.com]

Отчаго такъ - с вольфрамовымъ?

[zard-oz.livejournal.com]

Основная часть внешнего долга - это корпоративные кредиты. Как минимум, часть из них лягут на плечи экспортёров.

[Александр Ремез (from livejournal.com)]

Всё интересуюсь спросить - "россии" - чё за хуета? Где или что это? Могеть уже на Луне? Ведь обещались эрефянские батутостроители. Или как?

[alexsprite.livejournal.com]

Шоб золота меньше потребовалось :) у золота и вольфрама почти одинаковая плотность ;)